在一个成熟的证券市场中，“价值投资”应该成为主流，然而目前中国股市远没有达到这样的理想状态，投机行为频现、价值投资阙如……种种问题阻碍了中国股市向成熟市场不断发展。

管理学院会计学系主任洪剑峭教授对此现象进行了进一步说明：A股市场的一个重要特征是高换手率。从投资者交易动机上，可以将交易行为区分为基于信息和噪音交易，投机者就属于后者。所以，高换手率说明要么影响上市公司价值的信息十分频繁出现，要么就是市场上存在大量的投机者。A股市场目前的结构，散户的占比高达80％，他们的换手率高达800%，平均持股周期不到2个月，更多表现出存在投机行为的动机，或者不断受到小道消息的驱动。但是有的机构投资者的年换手率也高达300％，也就是说这些人只持有3个月就全部换仓一次了。

正如洪剑峭教授所言，在不成熟的市场环境中，投机行为往往占主流，市场从粗陋走向成熟需要一段时间。我们可以以香港股市为例，来说明此过程。香港股市的发展史可以分为三个阶段，第一个阶段，散户打天下；第二阶段，基金唱主角；而到了第三阶段，对冲基金“横冲直撞”。数据显示，今天香港股市的市场结构中散户只剩下20％，机构投资者占据80％，其中一半是国际投资者。相比之下，A股中有80％是散户投资者，往往拿着套牢了的股票“死了也不跑”。

复旦大学管理学院会计学系钱世政教授认为，根据A股市场结构的现状，不能指望其立刻焕然一新，即使真的如此也未必是好事。我们真正应该做的是努力培育、塑造一个能创造出价值的市场环境，比如培育更多价值投资者、淘汰劣质的上市公司等。

股市中有融资者上市公司、投资者股东、中介、监管部门。促进股市健康发展，这四个参与者中哪一个创造价值？答案应是上市公司。复旦大学管理学院会计学系钱世政教授认为，如果上市公司不能创造价值，股民自然成为彩民，股市也就沦为赌场，所以，A股市场长期存在炒新股、炒绩差股的现象。

面向未来，钱世政认为建立国际板是必不可少的步骤，市场会因此涌现出一批创造价值的上市公司，那时候“赌一把、博一下”的行为自然会被主流价值观边缘化。